曩昔几年，A股以公募基金为代表的机构化趋势高唱大进，个东谈主投资者握股比例一直着落，投资者结构正在发生回荡。不外，个东谈主投资者握股占比依然最高。

　　证监会主席吴清日前暗示，在咱们这么一个中小投资者占绝大无数的阛阓内部，保护投资者异常是中小投资者的正当权利，是证监会使命最蹙迫的中枢任务，不错说莫得之一。而引入中永远资金需要的仍然是机构投资者，尤其以险资、待业金为主，因此何如作念到“以投资者为本”，尤其是中小投资者？分析投资者结构的变化就很有必要。

　　当今除了法东谈主股以外，个东谈主投资者握有畅达股的比例仍然最高，其次是国内专科机构，然后才是外资。其中，国内专科机构的握股占比，公募>私募>保障>待业金>券商>相信，不包括险资通过公募基金入市的握股部分。外资握仓远不足国内公募，但由于其投资偏好仍在一些行业领有较强的订价语言权。

　　个东谈主投资者握股比例着落，但仍然最高

　　我国A股的投资者结构，永远以个东谈主投资者为主，个东谈主投资者握仓（畅达股）占比曾一度接近80%（剔除一般法东谈主握股）。

　　改动来自阛阓的提醒。2015~2018年是个东谈主投资者握股比例理会着落的阶段，履历过2015年股灾和牛熊切换的巨变，以及2018年阛阓握续下探，不少个东谈主投资者赔本惨重，而机构投资者的功绩发达亮眼，那时投资者对专科投资机构的认同度越来越高，这也带来了公募基金2019年~2021年的限制急速彭胀。

　　这些年，A股投资者机构化的趋势很理会，专科机构投资者的握股比例高涨，而个东谈主投资者的比例如故从岑岭期的80%阁下，着落到50%~56%，但仍然是除了一般法东谈主握股以外，握有畅达股占比最大的投资主体。

　　华西证券李立峰政策团队的研报泄露，境内专科机构投资者握股比重从2015年的18.76%高涨到2023年三季末的20.35%，公牛配资而个东谈主投资者握股占比为29.53%。若剔除一般法东谈主握股，近几年个东谈主投资者、境内专科机构、外资握股比例在50%~56%、36%~41%、8%~10%区间波动，个东谈主投资者2023年Q3占比54.13%，占比仍然最高。

　　但曩昔三年，大无数公募基金受阛阓影响未能结束正收益，只怕某些投资者购买和握有基金的关心也会被浇灭或收缩，除了转向被迫指数投资以外，不摒除一些投资者仍以个东谈主投资者的身份入市。2023年三季度，个东谈主投资者的握有畅达股的比例，环比高涨了0.62个百分点。

　　保障资金握股，比例高于测算值

　　从握股比例来看，国内的专科机构握股占比远远高于外资，诚然不同的数据口径测算略有不同，但握股比例从高到低的轨则齐是：个东谈主>国内专科机构>外资，国内专科机构的握股比例是：公募>私募>保障>待业金>券商>相信>银行等其他。

　　值得提神的是，万生优配，万生配资，万生优配官网，实盘配资平台APP，可查的实盘配资公司保障资金是监管饱读舞入市的中永远资金，名义看径直握股占比不高，不外未计入通过公募基金投资A股的部分。据华西证券政策团队的A股投资者机构全景图，保障资金径直握股唯有2.89%，剔除一般法东谈主股之后，也唯有5.47%。

　　从金融监管总局数据来看，寿险公司投资股票和公募基金的限制远离是1.82万亿元和1.35万亿元，财产险公司投资股票和基金的限制远离是1265亿元和1786亿元，可见骨子上，保障资金的握股比例可能约为测算值的两倍，高于私募基金。银行等其他境内机构，也存在通过公募基金投资A股的请托投资，骨子握股比例高于测算值。

　　外资占比不高，影响力有多大？

　　此外，外资握有的畅达股比例并不高，却由于投资偏好在某些方面领有较强的订价语言权。

　　遗弃2023年第三季度末，解放畅达市值口径下A股投资者结构测算成果是，剔除一般法东谈主握股，境表里机构握股比重占比达46.8%，其中公募、私募、险资、待业金、外资远离占比14.62%、7.09%、5.47%、3.71%、8.36%

　　可见外资的握股比例并不高，远远不足境内专科机构，也比不上境内公募基金的握股占比，但投资偏好具有权臣的性格，以至曾被称为“机灵钱”。

　　广发证券政策团队曾作念过商讨，不同的机构投资者对行业偏好不同，北上资金边缘偏好改善幅度最大的行业。外资与公募基金对行业的偏好有所近似，均重仓成长与奢华板块；不同之处在于公募基金关于军工、有色等成长、周期的偏好更为权臣，而外资则关于家电、银行等奢华、金融的偏好更高。保障公司则喜爱金融板块，重仓银行与非银金融。

　　这意味着，投资偏好和握股比重代表了订价语言权。比如外资抵奢华板块的偏好，使得外资对该板块的影响力不错与公募基金不相潦倒，以至在家电股也曾外资的语言权最高，商贸零卖、社服、白酒等板块，外资语言权仅次于公募。

　　论在金融板块的影响力中，则保障资金的订价权最大，不管对银行如故非银金融，保障>公募>外资。成长股板块则不同，公募的语言权均权臣高于外资，而保障对成长板块鲜有竖立。

　　骨子上，北向资金的握股占比有所波动，2015~2019年跟着沪深港通的扩容，外资呈现净流入的趋势，握股比例一谈高涨，尔后督察相对看法，而2023净流出相比理会，这除了对A股的投资偏好变化以外，与东谈主民币汇率也有一定的有关性。

　　广发证券政策团队的商讨标明，北上资金的净流入和东谈主民币汇率增值有较强的正有关性，即后续北上资金的流入握续性与东谈主民币汇率增值的握续性有关。