港股大盘扭转两连跌，上周终迎来反弹，但总体进取动能不大，高台沽压较强。恒生指数全周高潮1.6%，收报18，366点，蚁合五天出现冲高回落。恒生科指全周高潮2.2%，收报3，772点。大市日均成交金额减少7.0%至1，224亿港元，港股通全周净流入272亿港元，高股息央国企是重心流入对象。

　　恒生概括行业分类指数中，公用功绩、信息科技及工业是升幅靠前板块，能源、电讯及必需奢华是上周下降的板块。

　　上周五好意思国劳工部公布5月新增非农超预期，刺激好意思元指数及好意思国10年期债息再度冲高，或加多港股的回调压力，但好意思联储的利率计谋并非港股走势的决定性要素，港股升势的中枢推能源也曾取决于中国经济基本面的复苏进度。

　　中泰国际以为，若恒生指数本周跌穿18，000点，将是吸纳的时机。本周重心祥和中国5月的通胀及金融数据、好意思国5月份CPI及6月FOMC决议。

　　中国5月外贸数据裸露外需祥和推广，内需仍偏疲弱。中国5月出口(按好意思元计)，同比增长7.6%，超预期的6.0%；入口(按好意思元计)同比高潮1.8%，逊预期的4.2%。从十足值看，中国单月入口值自2022年起穷乏同比增长。

　　行为环球买卖主要晴雨表的韩国出口5月已蚁合第八个月已毕同比增长，而5月环球制造业PMI高潮50.9%，创22个月最高水平，反馈外洋经济景气度进一步回升，复古中国出口进展。好意思国对入口中国电动汽车相配电板、电脑芯片和医疗产物等一系列商品大幅加征关税的部分步调将于8月1日收效，料后续出口对经济复古力的合手续性濒临较大挑战。

　　加拿大央行于6月5日公布将基准利率下调25个基点至4.75%，为G7国度“首降”，欧洲央行亦于6月6 日按时文告降息 25 个基点。欧洲央行声昭示意有决心确保通胀实时回到 2% 的中期贪图，为了已毕这一贪图，惟有有必要就会看护鼓胀的计渔利率。

　　值得防卫的是，万生优配，万生配资，万生优配官网，实盘配资平台APP，可查的实盘配资公司欧洲央行提到其利率有盘算推算会证实行将发布的经济和金融数据再作评估，委员会并莫得事前对某一特定利率旅途作念出情愿。欧洲央行将2024及2025年通胀预期分高潮0.2%至2.5%及2.2%，看护2026年通胀意象1.9%不变，同期上调2024年及2025年的GDP增长意象。欧洲央行上调通胀意象但降息的举措，属于“鹰派”降息。

　　现时好意思国的服务业、通胀、奢华、作事阛阓进展均优于欧元区，因此好意思联储的降息门坎较高。5月好意思国新增非农27.2万，超预期，一方面是阛阓对5月的意象过低，另一方面好意思国各部门对劳工需求仍保合手肃肃。

　　5月非农平均时薪同比增速回升至4.1%，仍然高于好意思联储注重的3%水平，为后续的奢华带来复古。5月劳能源参与率跌至62.5%，而休闲率高潮1个百分点至4.0%，是2021年11月以来新高，但仍在历史较低位置，属于全民作事水平，后续要祥和休闲率高潮的节律。

　　中泰国际以为，尽管新增非农超预期，但作事阛阓放缓的趋势未有转换：1)4月职位空白对应求职东说念主数跌至1.2:1，回到2019年当年的水平，标明作事阛阓供求启动平衡；2)ISM服务业PMI作事指数蚁合多月低于盛衰线以下，预示企业招聘需求在放缓；3)高利率看护更万古分按捺企业投资速率，奢华增速回反平淡化均有助削弱作事阛阓弥留气象。

　　总体上，现在好意思国通胀下行速率较安定，而作事和薪资增长使得降通胀经由反复，会迫使好意思联储在降息有盘算推算上愈加严慎。外洋主要发达阛阓央行货币计谋已领先转向，好意思联储年内启动降息也曾不详率恶果，但本轮降息的节律不会太快。

　　计议到好意思联储9月议息会议前仍有3个月的PCE及作事数据可供不雅察，因此三季度起降息的取态会愈加晴朗化。要是接下来新增非农蚁合两个月跌至仅15万以下，或12周平均新申领休闲调停金东说念主数高潮至30万以上，则9月降息窗口仍未关闭。年内好意思元无风险利率逐渐筑顶回落的概率较大，将有益港股下半年流动性及估值的普及。