轻烃行业龙头卫星化学迎来事迹高增恒久。

3月31日，卫星化学发布一季度事迹预报。继2024年营收净利双双增长后，卫星化学本年一季度料到杀青归母净利润14.5亿元至16.5亿元，同比增长41.79%至61.35%。

与此同期，化工行业举座低迷、公司外洋毛利率下滑等情况也对卫星化学守卫事迹岑岭提议挑战。

4月1日，卫星化学股价高开低走。结果收盘，卫星化学收跌1.57%，每股报22.63元，总市值762.32亿元。

事迹逆势高增长

卫星化学诞生于2005年，2011年登陆深交所主板，成为国内首产品备丙烯酸全产业链的A股上市企业。公司主要从事（聚）丙烯、丙烯酸及酯、乙二醇、环氧乙烷、环氧丙烷和聚乙烯等产品的分娩和销售，现已变成新材料、新动力为中枢的脾气一体化产业链。

在营收稳步增长的同期，卫星化学近几年盈利情况多有波动。2020年至2023年，卫星化学离别杀青归母净利润16.61亿元、60.07亿元、30.96亿元、47.89亿元。

把柄中国石油与化学工业麇集合统计，2024年化工板块杀青营业收入9.76万亿元，同比增长4.6%；杀青利润4544.4亿元，同比下跌6.4%。

同期，卫星化学重回事迹岑岭，龙套化工行业“增收不增利”的魔咒。该公司杀青营收456.48亿元，同比增长10.03%；归母净利润60.72亿元，同比增长26.77%。

与一季度预喜原因相似，卫星化学主要依靠“老产品新工艺”开辟等上风杀青事迹高增长。

2024年，卫星化学投资建成年产10万吨酒精胺装配，变成182万吨乙二醇、50万吨聚醚大单体与名义活性剂、20万吨酒精胺、15万吨碳酸酯等产能。其中，酒精胺、聚醚大单体本色产量离别位居宇宙第一、第二，商场占有率均超20%。

扩大产能的同期，卫星化学还开辟了环氧乙烷高效催化水合制乙二醇绿色顽劣耗工艺，杀青环氧乙烷滚动率99.995%以上，乙二醇聘任性栽培，单吨老本镌汰，全年增效超亿元。

反应到事迹上，卫星化学功能化学品、高分子新材料毛利率离别为20.35%、35.05%，同比离别栽培4.78个百分点、5.49个百分点。

另外，卫星化学还在对准高端聚乙烯、POE等商场，推动其国产化程度。据先容，此类高端产品下贱商场广袤，产品售价、单吨售价较平常聚乙烯招牌溢价30%以上，但现在国内仍高度依赖入口。

2023年6月，万生优配，万生配资，万生优配官网，实盘配资平台APP，可查的实盘配资公司卫星化学已秘书投建α-烯烃详尽诈欺高端新材料产业园，模样总投资约257亿元，其中包括3套20万吨/年POE装配、2套50万吨/年高端聚乙烯（茂金属）等。据悉，模样一阶段料到于2026岁首投产。模样二阶段料到会在2026年底建成，2027岁首投产。

预测2025年，卫星化学还将有年产20万吨精丙烯酸、年产8万吨新戊二醇、与SK公司合伙建筑的年产4万吨EAA模样投产。

仍濒临多重挑战

不外，其高增长背后尚存多重隐忧。

2024年3月，卫星化学挑升诞生卫星寰球公司，聚合伙源加快拓展外洋商场。现在公司丙烯酸及酯、聚醚大单体、酒精胺、高吸水性树脂出口量位居国内前哨，照旧与专家跨越160个国度地区的客户建设谐和经营。

在加快出海的配景下，卫星化学的境外收入占总营收比重从2023年的4.56%高潮至2024年的12.16%，但毛利率大幅缩减。

2024年，卫星化学境外营收为55.53亿元，同比增多193.51%；毛利率却暴减7.7个百分点至12.07%，远低于境内毛利率（25.16%）。

卫星化学仍然握有邃密预期。该公司暗示，从专家视角来看，欧洲、东北亚烯烃行业在装配老旧、需求乏力、老本高企、环保压力下握续低迷。受多遑急素影响，部分分娩装配自2023年以来暂停或关闭，这一趋势料到将握续，为公司产品开拓国际商场创造了条目。

同期，其新动力材料毛利率为22.23%，同比下滑14.54个百分点。记者刺眼到，卫星化学新动力材料旧年产能诈欺率仅39.43%。

此外，卫星化学还曾因一笔经营往返激勉商场质疑。

2023年9月，卫星化学全资子公司连云港石化斥资15.24亿元获取嘉宏新材100%股权。嘉宏新材由浙江卫星控股股份有限公司（下称“卫星控股”）和嘉兴昆元投资合伙企业（有限合伙）（下称“昆元投资”）离别握股70%、30%。

卫星控股是卫星化学控股鼓舞，握股比例为34.6%，而卫星控股握有昆元投资1%的财产份额并担任实行事务合伙东谈主，昆元投资是该公司司法的其他企业。

值得刺眼的是，这笔往返的升值率高达51.65%。彼时，嘉宏新材尚有31.23亿元金钱因典质等原因受限，占总金钱的75.84%。

随后，嘉宏新材成为卫星化学二级全资子公司，但后续情况少有败露。卫星化学仅在近期投资者料理经营信息中说起，公司在2023年收购的嘉宏新材补强了C3产业链。

2024年年报败露，连云港石化为卫星化学主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其总金钱、净金钱、营业收入、营业利润、净利润的信息属于生意奥秘，已苦求免于败露。

记者：程梓欣