港股上周奴隶亚太区及泰西股市上升，但基本面徐徐素养及东说念主民币走弱压制阛阓风险偏好，导致港股发达弱于国外股市。恒生指数全周上升0.6%，收报17，799点，再度回到18，000点的波动区间。恒生科指全周上升1.4%，收报3，596点。大市日均成交金额微增5.7%至1，033亿港元，港股通全周净流入109亿港元，但北向陆股通全周净流出逾越100亿东说念主民币。

　　好意思国超预期放缓的6月ISM服务业PMI和偏弱的劳能源数据使得降息预期升温，好意思元指数及10年好意思债收益率于高位下落，刺激港股铜矿、黄金股份造好，原材料板块全周上升4.9%，为上周升幅最大的板块。

　　经验5月中旬以来的调遣，现时恒指的预测PE跌至8.4倍，风险溢价处于七年来59.6%分位数的位置，同期处于滚动两年平均水平，估值有承勉力。

　　AH溢价指数跌至三年来56.3%分位数的位置，H股对在岸投资者的劝诱力再增强。

　　好意思国劳动阛阓放缓势头明显，增多了好意思联储降息的信心，好意思元指数不再单边上升，纾缓港股的流动性压力。

　　中国央行卖出洋债撑握中国债息，纾缓东说念主民币跌势，均故意港股风险偏好回稳。

　　中泰国际默示，国内经济分娩强、猝然弱的情景有待缓解，计谋还待进一步发力，企业盈利预测仍有下修风险，港股暂难有较大回升动能。总体上，恒指短期上有顶、下有底，恒指波动区间在17100点至19000点。

　　宏不雅动态：好意思国6月新增非农20.6万，超预期的19.1万。5月非农被下修5.4万至21.8，4月被下修至10.8万，导致最近三个月平均新增非农减少至17.7万东说念主，是2021年1月以来最低，接近1990年以来好意思联储降息门槛。

　　6月休闲率上升至4.1%，高于6月FOMC点阵图预测的4.0%，是2021年11月以来最高。有计划到劳动数据是滞后策划，5月超等中枢服务PCE环比增速也明显下行，万生优配，万生配资，万生优配官网，实盘配资平台APP，可查的实盘配资公司均增多好意思联储9月降息的机率，现时利率期货展望9月降息机率已升至83.8%。

　　行业动态：AI看法板块上周五跌幅明显，商汤（20 HK）下落16.1%，成交量扩大至18.6亿股，不摈斥短期炒作资金趁公司因新址品落地赚钱离场。

　　商汤在周中创一个月新高后，上周五挥发一皆涨幅。上周五同行改变奇智（2121 HK）下落2.3%至10日新低位；第四范式（6682 HK）下落5.3%，创5日新低。举座AI看法板块上周波动较大。

　　猝然板块，康师父（322 HK）上周五上升1.6%，创6个月新高，康师父自7月上调部分浅陋面价钱，阛阓展望下半年食物饮料行业可罢了温和复苏。

　　上周康师父（322 HK）/旺旺（151 HK）/长入中国（220 HK）分袂+8.6%/-2.7%/+1.1%。农夫山泉（9633 HK）受纯洁水价钱战影响，上周下落7%，股价创一年新低。

　　燃气板块，上周燃气股广阔向好，昆仑能源(135 HK)、中国燃气(384 HK)、港华贤惠能源(1083 HK)、华润燃气(1193 HK)分袂上升13.5%、5.5%、5.1%、8.7%，忖度主因：(一)轮动买盘支握；(二)国外燃气供应价钱回落。诚然如斯，中泰国际以为阛阓高估了住户燃气提格的影响。

　　医药板块，恒生医疗保健指数上周上升1.40%，跑赢恒生指数0.94个百分点。信达生物上周累计上升7.74%。除GLP-1药物玛仕度肽临床数据优异外，信达生物（1801 HK）与驯鹿生物7月5日矍铄互助条约，深入在细胞救援药物界限互助。驯鹿生物在细胞疗法方面实力较强，互助将夯实信达在细胞疗法方面实力。

　　科技板块，上周恒生科技股指数因素股多半上升，好意思团（3690 HK）、阿里巴巴（9988 HK）、携程网（9961 HK）分袂上升7.2%、3.4%、2.8%。北京近期允许好意思团线上使用医保购药利好好意思团买药业务。在线旅游方面，国度侨民局5日公布上半年入境东说念主次同比增多152.7%。近期中国政府对非中国籍港澳耐久住户披发回乡证，中国对外籍搭客进一步怒放。

　　加密货币ETF，上周港股比特币ETF广阔下落约10.3%，技艺比特币由一周高位约63，000好意思元下落至54，000好意思元水平。

　　相干ETF下落主因：

　　(一)上周德国政府出售约3千单元比特币，自6月中其从盗版电影平台没收约5万单元比特币后握续出售，现握有约4万单元；

　　(二)已倒闭的加密货币来回平台Mt Gox漂流手上约47，000单元比特币至另一户口，或准备出售向债权东说念主偿还90亿好意思元欠款；

　　(三)近日巴塞尔银行监理委员会(BCBS)自2026年起试验明确的监管框架，针对规管大家银行参与加密货币阛阓，大家银行业或暂时对触及加密货币的业务采纳较严慎气派。

　　港股以太币ETF广阔下落约14.3%，技艺以太币由3，400好意思元水平下落至2，800好意思元水平。相干ETF下落，除了因为上述说起的BCBS新增监管框架因素以外，也约略由于比特币下落株连以太币投资情态。