华泰证券研报暗意，据麦肯锡预测，AI大模子干系算力需求快速增多鼓动下，以能耗洽商，各人作事器界限将从2024年的70Gw增长至390GW，对应CAGR=33%。算力基础设施拓荒高潮下，咱们看好三大投资契机：1）半导体：HPC商场需求或将鼓动2030年各人半导体商场界限冲破万亿好意思金，热心数字芯片、存储、拓荒等投资契机；2）动力：AI的相当是动力，2030年各人数据中心用电量界限将达到约2.2万亿度电，为2022年的3.6倍，看好配套拓荒、核电等发展机遇；3）作事器等硬件：数据中心将成为AI模子时期的稀缺资源，作事器看成中枢载体将迎来快速增长，热心PCB、封装基板、散热、光模块、光芯片等有增量机遇板块。

　　华泰 | 电子/动力：算力基础设施的三大投资契机

　　中枢不雅点

　　投资契机#1（半导体）：把抓2030年1万亿好意思元的各人商场契机

　　台积电预测2030年各人半导体商场界限有望从2023年的5250亿好意思金成长到1万亿好意思金，其中数据中心为最大的下贱哄骗，HPC商场需求孝顺40%，提议热心AI产业化发展为半导体领域带来的投资契机。1）数字芯片：数据中心在2Q23高出PC+手机成为最大需求，受益于检会和推理算力需求接续进步，IDC预测2030年各人数据中心半导体商场界限将到2400亿好意思金；2）存储：AI催化及需求复苏初始 2024年存储商场全面复苏，同期AI初始HBM规格与单芯片容量进步，成为DRAM商场界限进步穷苦增长点；3）半导体拓荒：看好生成式AI需求带动下，贴片、研磨、塑封、测试等关节先进封测拓荒以及TSV、Bumping等中谈制程干系拓荒的需求增长。

　　投资契机#2（动力）：AI的相当是动力，看好配套电网拓荒和核电发展

　　AI对算力需求的拉动将平直带动数据中心拓荒界限提速，与对应电力需求的增长。以好意思国为例，咱们测算24年数据中心将新增6GW，2025-30年平均每年增多7-8GW，较2020-21年平均1GW的增量有大幅进步。发扬区域历史经济发展不依赖电力增长的场地或将全面调动，万生优配，万生配资，万生优配官网，实盘配资平台APP，可查的实盘配资公司同期发展中区域电力需求也存在超预期空间。AI负荷不成调治、高耗能特质，使得其从负荷与电量两头冲击电力系统，带来缺电风险。咱们以为数据中心拓荒将从以下几个方面鼓动电力体系全链条性的投资扩散：1）可控装机类发电装备需求的回暖，2）用电量与负荷的增长拉动电网的扩容需求，3）数据中心里面配套电气装备高增长，4）电力动力资源品需求的超预期。寥落的，核电看成高度慎重与清洁的动力，与数据中心具备很好的匹配性，咱们看好各人核电需求回暖下核电拓荒提速，以及铀矿供给侧的刚性带来的铀矿价钱的接续进步。

　　投资契机#3：数据中心是AI时期的稀缺资源，把抓架构变化的产业契机

　　AI初始各人数据中心容量接续增长，据谢忱梁行数据，限度2024年3月，各人运营中数据中心容量共33.6GW，现在已主义新增容量约44.6GW。干系词，受限于碳中庸不休导致的动力供予以及中枢城市操纵地皮供给不足等身分，部分地区数据中心供应将出现清寒。咱们以为，AI算力需求鼓动数据中心拓荒加码，不仅带来作事器及PCB等数据中心其他硬件需求的增多；同期，随同数据中心架构加快往高性能、稚童耗主义升级，包括封装基板、散热、光模块、光芯片、光器件等顺次均有望迎来结构性增量机遇。

　　风险领导：AI数据中心拓荒不足预期，AI时间落地不足预期，本研报中波及到未上市公司或未心事个股实践，均系对其客不雅公开信息的整理，并不代表本盘问团队对该公司、该股票的保举或心事。